Слияния и поглощения в ритейле. Февраль 2009 г. MAonline

Основным двигателем сделок M&A стал переход прав на активы из-за невозможности обслуживания долгов. Причем денежная оценка сегмента рынка весьма условна, поскольку как таковых денежных расчетов стороны не осуществляли, а кредиторы, забирая компании, уже фактически фиксируют убытки, и могут понять ценность залога лишь после независимой оценки текущей финансового ситуации должника.

Ярким примером послужила ситуация вокруг сети "Банана-мама", которая перешла под контроль "Альфа-Банка" в счет погашения кредита - $30 млн. Точнее, перешло все имущество и товарные запасы, а сам ритейлер начал подготовку к банкротству. По неподтвержденным данным, X5 Retail Group проявляет интерес к некоторым активам сети.

Похожая ситуация сложилась вокруг российской сети Spar. Основной владелец Spar Moscow Holding (российский лицензиат голландской Spar) и экс-глава Московского ипотечного агентства Дмитрий Будаков - собственник 61% - одолжил у Александра Мамута $10 млн. под залог 25% ритейлера на 8 месяцев. Если Будаков не погасит кредит до 2 мая, то потеряет контроль над сетью.

Российские гиганты сотового рынка проявили повышенную активность, ведь их денежные потоки остаются стабильными, а кредитная нагрузка позволяет направить средства в непрофильную деятельность – розницу. Смысл действий операторов – в активизации продвижения своих контрактов конечным пользователям, и увеличении их лояльности. Напомним, первым стал"Вымпелком", купивший 49% "Евросети". Мегафон рассчитывал пойти по тому же пути, прикупив конкурента – компанию "Цифроград". Но сделка сорвалась из-за того, что сторон не сумели договориться об условиях реструктуризации задолженности ритейлера: долги "Цифрограда" составляли около 4,5 млрд. руб. (в т.ч. 1,5 млрд. руб. - перед банками и около 3 млрд. руб. - перед вендорами).

Компания "Связной" может заложить до 50% своих акций для расплаты по налоговым претензиям, если его банкротство будет признано недействительным и компания возьмет на себя выплату по налоговым претензиям на сумму 2,69 млрд. руб.

"МТС", в свою очередь, тоже не осталась в стороне, и целиком купила "Телефон.ру" за $60 млн. Причем сам актив стороны оценили в $37 млн., а остальная сумма пришлась на складские запасы. Стоит отметить, что "МТС" предусмотрела немалый бонус в $25 млн. для бывших собственников, если финансовые показатели компании будут соответствовать условиям, прописанным в договоре.

"МТС" также косвенно обозначила свои интересы в Украине. Инвестгруппа "Русские фонды" (якобы действующая в интересах "МТС") подписала с "Мобилочкой" соглашение, которое позволит войти в капитал украинской сети с правом перепродажи доли. В рамках сделки "Русские фонды" получили опцион на покупку до 50% "Мобилочки".

M&A новости продуктовых сетей в основном касались "Седьмого континента", который хотел предложить своим кредиторам конвертировать их облигации в акции компании. Июньская оферта на 7 млрд. руб. может проделать весьма существенную брешь в бюджете компании, и"Семерка" рассматривает разные пути реструктуризации долга: банковские кредиты, эмиссии новых долговых инструментов, конвертация облигаций в"префы".

А позднее ритейлер взбудоражил фондовый рынок известием о получении от французской Carrefour предварительного предложения о продаже 74,8%. Окончательное предложение французы должны сделать в течение 3-4 недель.
Предложенная Carrefour сумма покрывает долг Занадворова перед Deutsche Bank, составляющий $560 млн. Этот кредит бизнесмен привлек осенью 2007 г. вместе с $427,5 млн. от Nordea Bank Finland (чтобы выкупить долю в"Семерке" Владимира Груздева и его семьи). В ноябре Занадворов выставил акции розничной сети на продажу, чтобы рассчитаться по кредиту Deutsche Bank, по которому наступил margin call.

Не менее значимым событием стали слухи об объявлении Олегом Жеребцовым о начале переговоров по продаже 35% сети "Лента". На долю претендуют инвестфонды Warburg Pincus (фонд прямых инвестиций из США) и Russia Partners (дочерний фонд другой компании из США – Siguler Guff & Company). Интерес также испытывают TPG, Apax Partners, BC-Partners.

Несколько известных игроков рынка ритейла ушли в прошлом месяце в небытие. Так, "Арбат Престиж", известный своей эпатажной рекламой, получил из Арбитражного суда города Москвы определение о введении в отношении него процедуры банкротства по заявлению кредитора ЗАО"Банк НФК" . Сотовый ритейлер Dixis с долгом в размере $258 млн. не смог выдержать темп погашения долгов и фактически остановил операционную деятельность.

Maonline.ru Слияния и поглощения: новости, аналитика, обзоры сделок M&A